一、企业基本信息
企业名称：海光信息技术股份有限公司
股票代码：688041
板块：科创板
高新技术企业 ：是
行业：制造业/计算机、通信和其他电子设备制造业
上市日期：2022-08-12
实际控制人：无实际控制人
主要产品及用途：
公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。海光CPU系列产品兼容x86 指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，软硬件生态丰富，性能优异，安全可靠，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光DCU 系列产品以GPGPU架构为基础，可广泛应用于大数据处理、人工智能、大模型训练及推理、商业计算等应用领域。
主要产品是高端处理器作为现代信息系统设备中的核心部件，在大规模数据处理、复杂任务调度和逻辑运算等方面发挥了不可替代的作用。根据应用领域、技术路线和产品特征的不同，公司高端处理器分为海光 CPU 系列产品和海光 DCU 系列产品。
主要经营模式：
公司通过向客户提供高端处理器产品获取业务收入，海光 CPU 和DCU 的芯片设计工作均由公司独立完成，公司主要负责制定芯片的规格参数与方案、进行芯片设计和验证、交付芯片设计版图等，芯片的晶圆加工、封装测试通过委外方式完成。公司主要采用直销模式进行产品销售，少量采用经销模式。公司内部设有专门的销售团队与客户进行需求沟通。在直销模式下，公司直接参与客户的公开招标或商务谈判，达成意向后，公司与客户签订销售合同；公司接收客户的采购订单后，根据订单进行备产，生产完成后发货，并向客户提供设计、调试及技术支持等相关服务。
（数据来源：年报“公司简介”及“股东情况”）
二、研究经费历年数据（2022-2025）
年度 | 研发费用（万元） | 营业收入（万元） | 研发费用率 | 资本化金额（万元） | 资本化率 |
2022 | 141,400 | 512,500 | 27.59% | 65,400 | 31.61% |
2023 | 199,200 | 601,200 | 33.13% | 84,100 | 29.93% |
2024 | 285,900 | 916,200 | 31.20% | 58,700 | 17.04% |
2025 | 414,500 | 1,437,700 | 28.83% | 42,400 | 9.26% |
注：
研发费用 = 年报“研发投入”中“费用化研发投入”+“资本化研发投入”
研发费用率 = 研发费用 / 营业收入
资本化率 = 资本化金额 / 研发费用
（数据来源：年报“研发投入”及“利润表”）
三、研发人员情况（2022-2025年）
年度 | 研发人员数量（人） | 员工总数（人） | 研发人员占比 |
2022 | 1,283 | 1,419 | 90.42% |
2023 | 1,641 | 1,790 | 91.68% |
2024 | 2,157 | 2,392 | 90.18% |
2025 | 2,766 | 3,333 | 82.99% |
（数据来源：年报“员工情况”及“研发人员情况”）
四、募资与净资产对比（已上市）
指标 | 数值 | 数据来源与核对说明 |
IPO募资净额 | 105.83亿元 | 2022年8月科创板上市，发行30,000万股，发行价36.00元/股，募集资金总额108.00亿元，扣除发行费用2.17亿元（不含增值税）后，募集资金净额为1,058,278.93万元（105.83亿元）。募集资金于2022年8月9日全部到位。 |
上市年末净资产（2022年末） | 约170.53亿元 | 2022年年度报告（经审计） 归属于上市公司股东的净资产为17,053,149,859.87元（170.53亿元），较2021年末的54.06亿元增长约215.46%，主要系IPO募集资金净额105.83亿元一次性注入所致。业绩快报口径为170.51亿元，与年报审计值差异约200万元，属正常审计调整范围。 |
最近一次定增募资净额 | 不适用（A股无已完成定增） | 海光信息2022年IPO后，未实施任何已完成的A股向特定对象发行（定增） 。2025年度募集资金专项报告所涉资金仍为2022年IPO募集资金，未出现新的股权融资注入；2025年内虽有与“向特定对象发行”相关的审议或授权事项，但截至2025年末未形成实际的募集资金到账。因此“最近一次定增”不适用。 |
2025年末归属于母公司所有者权益（净资产） | 约224.93亿元 | 2025年年度报告（经审计） 归属于上市公司股东的净资产为22,493,222,807.40元（224.93亿元），较2024年末的202.51亿元增长11.07%。业绩快报初步核算数为2,249,059.60万元（224.91亿元），与年报审计值差异约200万元，采用年报经审计值。 |
累计募资 / 2025年末净资产 | 约0.47倍 | IPO净额105.83亿元 ÷ 2025年末净资产224.93亿元 ≈ 0.470，四舍五入为0.47倍。由于无已完成定增，累计募资仅含IPO一项。 |
定增募资 / 2025年末净资产 | 0.00倍（不适用） | 无已完成定增，该项计为0。 |
五、风险标注（自动生成）
指标 | 当前值 | 风险等级 | 判断依据 |
研发费用率 | 28.83% | 中低 | 2025年费用化研发费用41.45亿元，占营业收入143.77亿元的28.83%。若以研发投入合计口径衡量，投入强度达到31.78%，在A股半导体设计公司中处于最高一档。28%以上的费用化研发费率本身不构成异常——高端处理器设计（CPU+DCU双线）的流片、验证与软件生态投入天然具有高强度属性。但需注意，费用率的绝对水平决定了其对利润的稀释效应是结构性的：即便在归母净利润增长31.79%的年份，研发费用仍是净利润的1.63倍。给予中低而非“低”的评级，反映的是“投入强度极高、利润对研发节奏高度敏感”的结构性特征，而非当期财务出现了恶化信号。2025年经营现金流（20.97亿元）对研发费用（41.45亿元）的覆盖约为51%，缺口由投资回收与融资安排补充，整体资金链健康。 |
资本化率 | 9.26% | 中低 | 2025年资本化研发投入4.23亿元，研发投入合计45.69亿元，资本化率9.26%，较2024年的17.04%进一步下降，较2022年的31.61%已累计下降超22个百分点。资本化率的持续下行本身是会计审慎性提升的信号——更多研发支出直接进入利润表，而非递延为无形资产。但审计师将“研发支出资本化”列为关键审计事项，审计报告明确指出“确定研发支出是否满足所有资本化条件涉及管理层的重大会计判断和估计，且影响金额重大”。与此前沃尔德、南微医学“零资本化、未被列为关键审计事项”的情况不同，海光信息的资本化处理存在会计判断空间且被审计师专项标注，即便当前资本化率已降至个位数，这一制度性关注点使得该项不宜归为“低”，而应给予中低：幅度可控且在持续收敛，但关键审计事项的标注意味着判断空间并未消失。 |
研发人员占比 | 82.99% | 低 | 2025年末研发人员2,766人，员工总数3,333人，占比82.99%，较2024年的90.18%回落7.19个百分点，为四年来首次跌破90%。回落的核心驱动力不在研发端：研发人员从2,157人增至2,766人（+28.23%），绝对规模仍在高速扩张；员工总数从约2,392人激增至3,333人（+39.34%），增量中约332人流向非研发岗位，对应营收从91.62亿元跃升至143.77亿元（+56.92%）后销售、市场及供应链职能的正常补位。即便回落至82.99%，海光信息仍是已分析标的中研发人力密度最高的公司之一，与其Fabless芯片设计模式（核心成本即研发人力，流片与制造外包）完全匹配。研发人员中78.96%拥有硕士及以上学历，学历结构在扩张中持续优化。占比的下降是商业化阶段非研发用工正常扩张的映射，不构成研发职能弱化的信号，评级为低。 |
研发费用趋势 | 持续高速增长，盈利与现金流充分覆盖 | 低 | 2022—2025年费用化研发费用：14.14亿 → 19.92亿 → 28.59亿 → 41.45亿元，四年逐年递增，无一年回落，CAGR约43.1%，增速在2024—2025年维持在42%以上的高位。这一轨迹的驱动力是营收的爆发式增长与产品迭代的加速（营收同期CAGR约41.2%），而非利润承压下的被动加码。与此前芯源微“研发费用下降、扣非亏损”的背离、传音控股“利润腰斩、研发逆势加码”的张力截然不同，海光信息的研发增长被盈利与现金流充分覆盖：2025年归母净利润25.45亿元、经营现金流20.97亿元，均为历史最高水平，研发投入的持续扩张未对财务安全性构成压力。资本化率下行虽然“推高”了费用化增速，但这是会计审慎性提升的结果，而非经营恶化的信号。趋势连续、无断点、无融资依赖特征，评级为低。 |
说明： 风险等级由系统根据预设阈值自动生成，仅供参考。
六、数据来源
年度报告（2022、2023、2024、2025）
上市公告书（如适用）
财务报表附注
七、更新记录
2026-11-06：首次录入2022-2025年数据
2027-04-15：新增2026年年报数据
（后续每年4月30日前更新上一年度数据）
八、专知智库研发经费合规指数（ZRCI）评分：
ZRCI 由 6 个维度加权计算，总分 100 分。
维度 | 权重 | 数据来源 |
研发费用率水平 | 25% | 年报“研发投入”与“利润表” |
研发费用增长趋势 | 20% | 近三年年报研发费用 |
资本化率 | 20% | 年报“研发投入”资本化金额 |
研发人员占比 | 15% | 年报“员工情况” |
募资/净资产匹配度 | 10% | 年报“募集资金”与“资产负债表” |
研发费用绝对值 | 10% | 年报“研发投入” |
海光信息=100×0.25 +100×0.20 +80×0.20 +100×0.15 +90×0.10 +90×0.10=94分
九、等级划分
等级 | 总分 | 含义 |
A+ | 90 ~ 100 | 合规卓越 |
A | 80 ~ 89 | 合规优秀 |
B+ | 70 ~ 79 | 合规良好 |
B | 60 ~ 69 | 基本合规 |
C | 50 ~ 59 | 存在风险 |
D | < 50 | 高风险 |
属于A+级【合规卓越】
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