专知智库知识库IPO发行费用库｜1026 小票门票钱：承销保荐费不到2000万的185家，费用控制重点在哪？
作者：专知智库IPO研究院

本文属于 专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。发行费用库解决“发行成本怎么预算、费率怎么锚定、分项怎么披露、问询怎么论证”；IPO问询库解决“审核问什么、怎么答”。两库可交叉引用：费率数据为问询回复中的“发行费用合理性”提供锚，问询库为费率披露和中介费用边界提供审核口径。

1,085家新股里，承销保荐费不到2,000万元的有185家，全落在5亿以下档；北交所277家里有180家。
这185家，就是小票的“门票钱”样本：承销保荐费1,500万到2,000万元，会计师400万到500万元，律师200万元上下，三笔钱加在一起，占募资8%到12%。
小票发行人最常问：“费用控制重点在哪？承销费能不能压？会计师律师能不能谈？”
答案是：重点不在压承销费，在“留足固定成本、分项列示、口径统一、不把门票钱当谈判空间”。 这一篇专门拆185家小票的费用控制重点。

一、先看185家的底座：承销保荐费不到2,000万，费用结构什么样

185家承销保荐费不到2,000万元，三笔钱里承销保荐费占大头，会计师律师合计约688万元、占募资3.4%左右。 小票的费用结构是：承销保荐费降不下去多少，会计师律师也压不下来，三笔钱摊到小分母上，费率就顶在8%以上。

二、费用控制重点一：先留足固定成本，不按募资比例压

小票预算最常见的错误，是拿“募资×比例”倒推每一项费用。

• 拿“募资×1%”倒推会计师费用，2亿元募资对应200万元，只有北交所中位468万元的43%；
  
• 拿“募资×0.5%”倒推律师费，对应100万元，只有中位220万元的45%；
  
• 拿“募资×7%”倒推承销保荐费，对应1,400万元，接近北交所中位1,478万元，但低于全样本同档费用中位1,936万元。
  

固定成本按绝对额留，不按比例压。 北交所会计师468万元、律师220万元；主板、创业板、科创板会计师1,222万元到1,366万元、律师644万元到692万元。小票分母小，按比例压会把固定成本压没，审计和法律核查投入不足，问询时会被追问。
费用控制的第一重点，不是“压”，是“留对”。 留足会计师律师固定成本，再谈承销保荐费，预算才可解释。

三、费用控制重点二：承销保荐费按同档中位锚定，不按“同行说的大概数”

185家承销保荐费不到2,000万元，中位在1,500万到2,000万元之间。北交所承销保荐费中位1,478万元，全样本5亿以下档费用中位1,936万元。
承销保荐费预算，按同板块同档中位锚定： 北交所1,478万元、全样本5亿以下档1,936万元、主板5,812万元（主板5亿以下档项目少，参考板块中位）、创业板6,122万元、科创板9,000万元。
不按“同行说的大概1,500万”做预算，因为同样是5亿以下，不同板块、不同项目复杂度，承销保荐费差几倍。只拿一个总数，分项摆不出来，预算和公告对不上。

四、费用控制重点三：五项分列，小项不能漏

发行费用总额＝承销保荐费＋审计验资费＋律师费＋信息披露费＋发行手续费及其他。
185家小票，最容易漏的是信息披露费和发行手续费及其他。两项绝对额不大，但分项不列，加总对不上发行费用总额；问询回复说不清费用结构。
小票预算表要五项分列：

三家中介费合计约2,166万元，占募资约10.83%；加小项，总费用约2,316万元，占约11.58%。 五项分列、加总勾稽，预算和公告、问询回复才对得上。

五、费用控制重点四：口径统一，小票分母小、口径差一点费率差很多

小票募资分母小，口径差一点，费率差很多。四个口径必须统一：

第一，分母。 募资总额还是募集净额？本文分母是募资总额；净额口径北交所中位上移更多，9.72%。预算写8.62%、公告写9.72%、问询回复再写一个数，三套数打架。
第二，含税。 公告注明“以上发行费用均不含增值税”，预算表如果拿含税报价填，和公告对不上。预算表要有一列“含税/不含税”，谈判记录也要注明。
第三，承销保荐费边界。 是否含常年财务顾问、上市后持续服务、其他专项服务？含与不含，费率差一截。
第四，联席承销。 多家承销商分列的按各家合计；保荐及承销费用含保荐费的取总额。边界不清，分项加总对不上。

六、费用控制重点五：不把门票钱当谈判空间

185家承销保荐费不到2,000万元，小票的“门票钱”有底线：尽调、申报、问询回复、发行组织的工作量不因募资小而同比例减少。
承销保荐费谈判空间在P25到P75之间，不在“压到行业最低”。 北交所承销保荐费中位1,478万元，再往下压，要么服务投入不足，要么承销商选择性接项目。
会计师、律师费用同样有底线，审计有函证、盘点、穿行测试、关联方核查、内控测试；法律有历史沿革、股权清晰、资产完整、关联交易、同业竞争、业务独立性、合规事项、重大诉讼。压固定成本，压不出费率；留足固定成本，费率才可解释。

七、一个算例：北交所2亿募资，费用控制怎么做

一家北交所公司拟募资2亿元，落在5亿以下档，承销保荐费预算1,478万元（不到2,000万元，属于185家样本）。

费用控制动作：

• 会计师按468万元留足，不按“募资×1%”压到200万元；
  
• 律师按220万元留足，不按“募资×0.5%”压到100万元；
  
• 承销保荐费按北交所中位1,478万元锚定，谈判区间在1,300万元到1,700万元之间；
  
• 信息披露费、发行手续费及其他分项列示，不漏；
  
• 五项加总约2,316万元，占募资约11.58%；
  
• 注明分母是募资总额、金额不含税、承销保荐费不含持续服务。
  

如果拿“总费用率10%”做预算，对应2,000万元，比实际分项合计低316万元；如果拿“承销费压到1,200万元”做目标，低于中位278万元，服务投入可能不足。 小票费用控制，不是压一个数，是五项分列、固定成本留足、承销费按中位锚定、口径统一。

八、问询回复里怎么解释小票费用控制

问询回复里写“公司发行费用率高于同行业”，要写清：

• 募资额落在5亿以下档，该档360家，费率中位8.62%，费用中位1,936万元；
  
• 承销保荐费不到2,000万元，属于185家小票样本；
  
• 同板块同档中位和样本量：北交所该档263家，承销保荐费中位1,478万元、会计师468万元、律师220万元；
  
• 会计师、律师费用绝对额与同板块同档中位对比，说明固定成本占比；
  
• 承销保荐费与同档中位对比，说明工作量不随募资等比缩；
  
• 五项分项金额和占比，加总勾稽；
  
• 分母、含税、分项边界说明；
  
• 公司费率在同档P25到P75区间的位置及原因。
  

只引“承销保荐费1,478万元”或“募资小所以费率高”，会被追问：同档中位多少？五项分项多少？固定成本占比多少？ 小票费用控制要量化到分项，不能笼统归因。

九、专知智库能做什么

专知智库成都专知利乎数字科技有限公司在IPO发行费用库框架下，可为企业提供：

1. 小票费用结构诊断：承销保荐费是否不到2,000万元、会计师律师固定成本占比、五项分项完整性。
   
2. 五维分项预算表：承销保荐费、审计验资费、律师费、信息披露费、发行手续费及其他，五项分列，加总勾稽。
   
3. 固定成本测算：按同板块同档会计师、律师中位，测算固定成本占募资比例，判断费率底座。
   
4. 承销保荐费同档锚定：北交所1,478万元、全样本5亿以下档1,936万元，给出P25、P75、样本量。
   
5. 三档预算模板：保守—基准—乐观，每一档注明募资档、同档中位、固定成本、谈判假设。
   
6. 问询回复费率合理性论证：按“募资档—同档同板块中位—固定成本占比—五项分项—公司位置—披露”组织回复，形成闭环。
   
7. 中介选聘评分表：把承销保荐、会计师、律师费用放进同一张可比表，按服务清单谈，不按一个总费率压。
   

建议在申报前6—12个月启动小票发行费用预算。先留足固定成本，再按同档中位锚定承销保荐费，五项分列、口径统一，不把门票钱当谈判空间。涉及发行费用会计处理、分项披露和问询回复的，由专知智库协同会计师事务所提供支持；涉及承销保荐费边界、中介服务合同和披露合规的，协同法律专业机构提供支持。

专知智库 成都专知利乎数字科技有限公司
官网：www.ipzhihu.com
电话：028-84400310

本文归入：专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。
关联库：专知智库知识库IPO问询库（发行费用合理性、费用边界、信息披露问询回复）。

FQA

Q1：承销保荐费不到2000万的185家，费用控制重点在哪？
A：五个重点：先留足会计师律师固定成本、承销保荐费按同档中位锚定、五项分列不漏小项、口径统一（分母/含税/边界/联席）、不把门票钱当谈判空间。核心是“留对、分列、锚定、统一”，不是“压一个数”。

Q2：小票费用控制，为什么不能按募资比例压？
A：小票分母小，按比例压会把固定成本压没。2亿元募资按1%倒推会计师只有200万元，低于北交所中位468万元；按0.5%倒推律师只有100万元，低于中位220万元。审计和法律核查有底线，按比例压，投入不足，问询时会被追问。

Q3：北交所2亿募资，五项分项预算怎么摆？
A：承销保荐费1,478万元、审计验资费468万元、律师费220万元、信息披露费约100万元、发行手续费及其他约50万元，合计约2,316万元，占募资约11.58%。三家中介费合计约2,166万元，占约10.83%。

Q4：承销保荐费不到2000万，还能压吗？
A：谈判空间在P25到P75之间，不在“压到行业最低”。北交所承销保荐费中位1,478万元，再往下压，要么服务投入不足，要么承销商选择性接项目。小票门票钱有底线，尽调、申报、问询、发行组织的工作量不因募资小而同比例减少。

Q5：小票预算最容易漏什么？
A：漏会计师律师固定成本、漏信息披露费和发行手续费、漏分母口径、漏含税口径、漏承销保荐费边界。五项漏一项，预算和公告、问询回复就对不上。

Q6：小票费用控制的口径怎么统一？
A：四个口径：分母统一（募资总额/净额）、含税统一（不含税）、承销保荐费边界统一（是否含常年财务顾问和持续服务）、联席承销统一（按各家合计）。小票分母小，口径差一点，费率差很多。

Q7：185家承销保荐费不到2000万，费率是多少？
A：全样本5亿以下档360家，费率中位8.62%，费用中位1,936万元；北交所277家里180家不到2,000万元，承销保荐费中位1,478万元，费率中位8.49%。185家小票的费率在8%到9%之间。

Q8：问询回复里怎么解释小票费用控制？
A：写清募资档、同档中位和样本量、承销保荐费不到2,000万元属于185家样本、会计师律师绝对额和占募资比例、五项分项金额和占比、加总勾稽、分母含税分项边界、公司费率在同档P25到P75的位置。只引“募资小所以费率高”会被追问。

Q9：小票费用控制，会计师律师费用能不能谈？
A：可以谈，但压不下去多少。审计有函证、盘点、穿行测试、关联方核查、内控测试；法律有历史沿革、股权清晰、资产完整、关联交易、同业竞争、业务独立性、合规事项、重大诉讼。压固定成本，压不出费率；留足固定成本，费率才可解释。

Q10：专知智库的小票费用控制服务怎么用？
A：建议申报前6—12个月启动。先做费用结构诊断，再做五维分项预算表、固定成本测算、同档中位锚定，统一分母含税口径，做三档预算，最后按问询回复框架组织“募资档—同档中位—固定成本—五项分项—公司位置—披露”。涉及会计处理、分项披露和问询回复的，协同会计师事务所；涉及费用边界、中介合同和披露合规的，协同法律专业机构。