专知智库知识库IPO发行费用库｜1033 联席承销商费用怎么合：多家分列时承销保荐费取数口径
作者：专知智库IPO研究院
本文属于 专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。发行费用库解决“发行成本怎么预算、费率怎么锚定、分项怎么披露、问询怎么论证”；IPO问询库解决“审核问什么、怎么答”。两库可交叉引用：费率数据为问询回复中的“发行费用合理性”提供锚，问询库为费率披露和中介费用边界提供审核口径。
一个IPO项目有两家、三家甚至四家联席承销商，公告里承销保荐费怎么写、怎么合，直接决定费率取数准不准。
最常见的取数错误：只取主承销商一家的费用，漏掉联席承销商；或者把各家分列的费用简单相加，没注意是否含保荐费、是否含联席承销商律师费；或者公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”，取成了A而不是X。
联席承销费用取数，核心就一句话：公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”的，取总额X；多家联席承销商分列的，按各家合计。 这一篇专门讲：联席承销费用怎么合，取数口径怎么统一，预算、披露、问询回复怎么处理。
一、先看公告常见写法：三种，取数方法不同
| 公告写法 | 取数方法 | 常见错误 |
|---|---|---|
| 保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A | 取总额X | 取成A，少算承销费部分 |
| 承销保荐费：主承销商B万元、联席承销商C万元、D万元 | 取B＋C＋D合计 | 只取B，漏掉联席 |
| 承销保荐费：X万元（未拆分保荐费和承销费） | 取X | 无 |
| 承销保荐费：X万元，其中保荐费A、承销费B | 取X（A＋B） | 只取A或只取B |
核心规则：取“承销保荐费”总额，不取其中某一项；多家分列的，按各家合计。
公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”的，取总额X，不取A；A只是保荐费部分，不是承销保荐费总额。多家联席承销商分列的，按各家合计；只取一家，承销保荐费少算，费率偏低。
二、为什么联席承销费用容易取错：四个原因
第一，公告写法不统一。 有的公告写“保荐及承销费用”，有的写“承销保荐费”，有的拆“保荐费”和“承销费”，有的按主承销商、联席承销商分列。写法不同，取数方法不同，不逐字看公告，就容易取错。
第二，联席承销商费用分列，容易只取主承销商。 公告写“主承销商B万元、联席承销商C万元、D万元”，只取B，漏掉C、D，承销保荐费少算。联席承销商也是承销保荐费的一部分，必须合计。
第三，保荐费与承销费拆分，容易取错。 公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”，取成A，只取了保荐费，漏掉承销费。取总额X，不取A。
第四，联席承销商律师费边界不清。 承销商律师费如果由发行人承担，可能单列在律师费里，也可能并入承销保荐费；边界不清，取数容易重复或漏列。要看公告分项，不自行判断。
三、联席承销费用取数五步法
第一步，看公告写法。 先判断是“保荐及承销费用”总额写法、多家分列写法，还是拆分保荐费/承销费写法。
第二步，取承销保荐费总额。 公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”的，取X；写“承销保荐费：X万元”的，取X；多家分列的，取各家合计。
第三步，核对分项加总。 承销保荐费、审计验资费、律师费、信息披露费、发行手续费及其他，五项加总与发行费用总额勾稽；差额超过1%，查是否漏取联席承销商费用。
第四步，核对保荐费/承销费拆分。 如果公告拆分保荐费和承销费，确认取的是总额，不是其中一项；如果公告只写保荐费，要看是否另有承销费分列。
第五步，核对含税与分母。 金额是否不含税、分母是募资总额还是净额，与费率口径一致。
五步走完，联席承销费用才取得准；只做第二步，不做第三步，漏取联席也发现不了。
四、一个算例：三家联席承销，怎么合
某公司公告：发行费用总额8,000万元，其中承销保荐费5,600万元（主承销商A 3,200万元、联席承销商B 1,600万元、联席承销商C 800万元）、审计验资费1,400万元、律师费600万元、信息披露费300万元、发行手续费及其他100万元。
承销保荐费取数：3,200＋1,600＋800＝5,600万元。
五项加总：5,600＋1,400＋600＋300＋100＝8,000万元，与总额一致，勾稽通过。
如果只取主承销商A 3,200万元，承销保荐费少算2,400万元，费率从7.00%（5,600÷8亿）变成4.00%（3,200÷8亿），差3.00个百分点。 这就是漏取联席承销商费用的后果。
如果公告写“保荐及承销费用：5,600万元，其中保荐费为1,200万元”，取5,600万元，不取1,200万元；取1,200万元，承销保荐费少算4,400万元，费率从7.00%变成1.50%，差5.50个百分点。
五、联席承销费用与费率：取数错，费率就错
承销保荐费率＝承销保荐费÷募资额。承销保荐费取数错，费率就错：
| 取数情形 | 承销保荐费 | 募资8亿 | 费率 |
|---|---|---|---|
| 取总额（正确） | 5,600万 | 8亿 | 7.00% |
| 只取主承销商 | 3,200万 | 8亿 | 4.00% |
| 只取保荐费 | 1,200万 | 8亿 | 1.50% |
取数错，费率可以从7.00%变成4.00%或1.50%，差3到5.5个百分点。 费率取数错，预算、谈判、问询回复全错；同档同板块中位对比也失去意义。
联席承销费用取数，不是“取一个数”的小事，是费率准确性的基础。
六、预算、披露、问询回复怎么处理
预算：按公告口径取总额，不按主承销商一家估。
预算表里承销保荐费按公告“保荐及承销费用”总额取数；多家联席的，按各家合计；拆分保荐费/承销费的，取总额。预算不能只估主承销商费用，漏掉联席承销商。
披露：按公告口径披露，分项列示。
公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”的，披露按总额X；多家分列的，按各家合计披露。披露口径与公告一致，不自行拆分或合并。
问询回复：说明取数口径，与公告一致。
问询回复里写“承销保荐费5,600万元”，要说明是公告“保荐及承销费用”总额、含联席承销商合计、不含税、分母为募资总额；如果公告拆分保荐费，要说明取的是总额不是保荐费。只写一个数，不说明取数口径，会被追问是否含联席、是否含保荐费。
七、联席承销费用取数的“三不三要”
三不：
不只取主承销商一家，漏掉联席承销商；
不把保荐费当承销保荐费总额，取A不取X；
不把承销商律师费重复计入或漏列。
三要：
要取公告“保荐及承销费用”总额，多家分列按各家合计；
要五项加总与总额勾稽，差额超过1%查是否漏取联席；
要在预算、披露、问询回复注明取数口径，含联席、含保荐费、不含税、分母募资总额。
八、专知智库能做什么
专知智库成都专知利乎数字科技有限公司在IPO发行费用库框架下，可为企业提供：
- 联席承销费用取数核查：按公告写法判断取总额、取各家合计、取保荐费/承销费拆分，逐项核对。
- 五项加总勾稽：承销保荐费、审计验资费、律师费、信息披露费、发行手续费及其他加总与总额核对，差额超过1%查漏取联席。
- 费率准确性核查：承销保荐费取数错对费率的影响测算，避免预算、谈判、问询回复费率失真。
- 保荐费/承销费拆分核对：公告拆分保荐费和承销费的，确认取总额不取单项。
- 承销商律师费边界核查：判断承销商律师费是否单列、是否并入承销保荐费，避免重复或漏列。
- 问询回复取数口径说明：按“公告写法—取数方法—五项勾稽—费率影响—口径说明—披露”组织回复，形成闭环。
- 中介选聘评分表：把主承销商、联席承销商费用和服务清单放进同一张可比表，按服务谈费率。
建议在申报前6—12个月启动联席承销费用取数核查。取总额不取单项，多家分列按各家合计，五项加总勾稽，预算、披露、问询回复口径一致。涉及发行费用会计处理、分项披露和问询回复的，由专知智库协同会计师事务所提供支持；涉及承销保荐费边界、联席承销协议和披露合规的，协同法律专业机构提供支持。
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官网：www.ipzhihu.com
电话：028-84400310
本文归入：专知智库知识库IPO·发行费用与承销保荐费率库。
关联库：专知智库知识库IPO问询库（发行费用合理性、费用边界、信息披露问询回复）。
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Q1：联席承销商费用怎么合？
A：公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”的，取总额X；多家联席承销商分列的，按各家合计。核心是取“承销保荐费”总额，不取其中某一项；多家分列按各家合计。
Q2：只取主承销商费用，会差多少？
A：以三家联席、主承销商3,200万元、联席1,600万元和800万元为例，取总额5,600万元、费率7.00%；只取主承销商3,200万元、费率4.00%，差3.00个百分点。漏取联席，费率严重偏低。
Q3：公告写“保荐及承销费用：X万元，其中保荐费为A”，取X还是取A？
A：取X，不取A。A只是保荐费部分，不是承销保荐费总额；取A会漏掉承销费部分，费率严重偏低。以5,600万元总额、1,200万元保荐费为例，取X费率7.00%，取A费率1.50%，差5.50个百分点。
Q4：多项联席承销商分列，怎么核对有没有漏取？
A：五项加总与发行费用总额勾稽，差额超过1%查原因；承销保荐费按各家合计，与公告“保荐及承销费用”总额核对；差额对不上，查是否漏取联席承销商费用。
Q5：承销商律师费怎么处理？
A：看公告分项。承销商律师费如果由发行人承担，可能单列在律师费里，也可能并入承销保荐费；边界不清，取数容易重复或漏列。要看公告分项，不自行判断。
Q6：联席承销费用取数错，会影响IPO吗？
A：影响费率准确性、分项勾稽和问询回复。取数错，费率可以从7.00%变成4.00%或1.50%，同档中位对比失去意义；分项加总对不上，问询时会追问费用完整性和披露准确性。
Q7：预算里怎么估联席承销费用？
A：按公告“保荐及承销费用”总额估，多家联席按各家合计；不能只估主承销商费用。预算表注明含联席、含保荐费、不含税、分母募资总额。
Q8：问询回复里怎么说明联席承销费用取数？
A：写清公告写法、取数方法（取总额/各家合计）、五项加总勾稽、费率影响、含税和分母口径。只写一个数不说明取数口径，会被追问是否含联席、是否含保荐费。
Q9：联席承销费用取数的“三不三要”是什么？
A：三不：不只取主承销商、不把保荐费当总额、不重复或漏列承销商律师费。三要：要取总额或各家合计、要五项加总勾稽、要注明取数口径。
Q10：专知智库的联席承销费用取数服务怎么用？
A：建议申报前6—12个月启动。先做联席承销费用取数核查和五项加总勾稽，再做费率准确性核查、保荐费/承销费拆分核对、承销商律师费边界核查，最后按问询回复框架组织“公告写法—取数方法—五项勾稽—费率影响—口径说明—披露”。涉及会计处理、分项披露和问询回复的，协同会计师事务所；涉及费用边界、联席承销协议和披露合规的，协同法律专业机构。
